Tại Hội thảo về thị trường phái sinh Việt Nam tổ chức tại Hà Nội hôm qua, hầu hết các đại diện của Ủy ban Chứng khoán (SSC) và các chuyên gia quốc tế đều khẳng định cần phải thiết lập một thị trường phái sinh tại Việt Nam. — “Cổ phiếu đã hoạt động ở thị trường Việt Nam được mười năm. Chỉ số VN-Index đã từng cao tới 1170 điểm, nhưng đôi khi chỉ đạt 235 điểm. Bà Tạ Thanh Bình, Phó Giám đốc Sở Phát triển Thị trường (SSC) cho biết phạm vi biến động rất lớn này cho thấy Các nhà đầu tư cần thiết lập một thị trường phái sinh tập trung, dựa trên các chứng khoán cơ bản hiện được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Hồ Chí Minh, và cũng xem xét kế hoạch thiết lập thị trường OTC, nhưng Không có hỗ trợ, vì rủi ro thị trường chứng khoán của thị trường đa dạng là rất cao, nhưng thanh khoản rất cao. Thấp, không phù hợp để tạo ra các sản phẩm phái sinh – đại diện SSC cho biết các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán (đặc biệt là chỉ số Vn) sẽ có mặt trên thị trường Sản phẩm phái sinh đầu tiên được giao dịch vì đây là một sản phẩm tương đối thực, phổ biến trên toàn thế giới và tương đối “dễ hiểu” đối với các nhà đầu tư .
Các nhà đầu tư phải đợi ít nhất ba năm trước khi họ có thể tiến hành các công cụ phái sinh Hình ảnh giao dịch: Hoàng Hà
Tuy nhiên, khó khăn trong việc xây dựng các công cụ phái sinh. Có thể thấy từ chỉ số VN, mặc dù chỉ số này rất đại diện cho thị trường, nhưng nó vẫn được tính theo công thức cũ. “Bởi vì chỉ số VN dựa trên Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh Tất cả các cổ phiếu niêm yết đều được tính toán, do đó, có những cổ phiếu thanh khoản thấp, hoặc không có giao dịch sẽ có tác động đáng kể. “Do đó, chỉ số VN không thực sự phản ánh chính xác điều kiện thị trường.” Phó giám đốc bộ phận phát triển thị trường cho biết.
Để giải quyết vấn đề này, Ủy ban Chứng khoán đã đề xuất một giải pháp. Phương pháp là thiết lập một Vn-Index 30 hoặc Vn-Index 50 rút ngắn, tương tự như phương pháp này. Nhóm chỉ số này sẽ bao gồm 30 hoặc 50 cổ phiếu thanh khoản có tác động lớn nhất đến thị trường chứng khoán (có thể hoặc không thuộc về một nhóm ngành). Tránh định kỳ tính lại chỉ số Vn khi có cổ phiếu mới trên thị trường chứng khoán.
Sau khi thử nghiệm thành công hợp đồng tương lai chỉ số VN, Ủy ban Chứng khoán nên mở sản phẩm sang các loại chứng khoán khác (trái phiếu, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ …) và các “nguyên liệu thô” khác như vàng, lãi suất, tiền tệ, Dầu, cà phê … thị trường giao dịch phái sinh sẽ được trả bằng tiền mặt thay vì hàng hóa. Đối với chứng khoán niêm yết, SPC cũng khuyến nghị sử dụng chứng khoán có tính thanh khoản cao và chất lượng cao. Công khai tốt và quản lý tài chính tốt … tạo ra các sản phẩm phái sinh. Đại diện Ủy ban Chứng khoán cho biết: “Trước khi phê duyệt việc tạo ra các sản phẩm phái sinh, cơ quan quản lý sẽ tiến hành rà soát kỹ lưỡng tính thanh khoản của chứng khoán niêm yết.” Trong mô hình thị trường, SSC không nên thực hiện hai sàn giao dịch chứng khoán độc lập, hai. Áp dụng cho hình thức thẻ điện tử hiện tại đối với chứng khoán cơ bản, vì về lâu dài, mô hình này sẽ dẫn đến sự phân tách thị trường và chi phí xây dựng cao. Hai lựa chọn khác đang được xem xét để thành lập một nhóm giao dịch chứng khoán – sàn giao dịch là một công ty thành viên hoạt động song song hoặc là thành viên hợp nhất hai sàn giao dịch hiện có.
Cả hai mô hình đang bị trì hoãn, bởi vì chúng vẫn phụ thuộc rất nhiều vào hướng đi của thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2015-2020, bao gồm cả việc chia tách và sáp nhập các sàn giao dịch chứng khoán hiện có. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch cho biết họ đang hoàn thiện khung pháp lý và thử nghiệm các công cụ hỗ trợ thị trường như giao dịch ký quỹ, bán khống, vay và cho vay chứng khoán bắt buộc. Nếu giai đoạn chuẩn bị diễn ra suôn sẻ, thị trường phái sinh của Việt Nam sẽ chính thức được đưa vào sử dụng vào năm 2014.